在抛出可能将成A股史上金额最高的回购方案后，格力电器()并没有迎来“说好的涨停”。昨日，公司股价高开低走，收涨3.29%，最新价58.04元。“一直在回购，股价不见涨”，格力电器的资本“怪圈”怎么解？
龙头企业的“回购追逐赛”
5月26日晚，格力电器公告称，董事会基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并结合经营情况、主营业务发展前景、财务状况以及未来的盈利能力等因素，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分社会公众股股份，用于实施公司股权激励或员工持股计划。拟用于回购的资金总额不低于75亿元(含)、不超过亿元(含)，回购价格不超过70元/股。而当日，格力电器的股价为56.19元，于是许多股东期冀“来个涨停”。
值得一提的是，今年2月，格力电器的竞争对手——美的集团才启动上限高达亿元的股票回购计划，当时被称为“A股史上的最大回购”。4月，美的集团宣布此次回购方案提前实施完毕，累计回购金额为86.64亿元。这也意味，如果格力电器完成此次回购，将超越美的集团，刷新A股史上最大单次回购金额纪录。
这并非格力电器首次出手。这家空调龙头企业曾于年4月和10月推出过两期回购计划，均为以不低于30亿元(含)且不超过60亿元(含)的自有资金回购公司股份，回购价格不超过70元/股。前两期回购分别已于年2月24日和5月17日完成，合计买入公司股份2.1亿股，耗资亿元(不含交易费用)。
“回购只是股价下跌减速带”
频繁大手笔回购的背景，是格力电器股价的持续低迷。
去年3月19日，格力电器的股价行至48.4元(前复权)的低点，在两期回购的刺激下，12月初一度逼近70元的回购价格上限，即便如此，去年公司股价仍然下跌5.55%。今年以来格力电器更是一路下滑，5月25日盘中触碰年内新低54.7元，比美的集团的市值少了多亿元。
在圈内人士看来，“回购更像减速带，但不是红绿灯，无法阻止股价下降”。
公开资料显示，年格力电器实现营业总收入亿元，同比下降15%，归母净利润.8亿元，同比下降10.21%。年一季度实现归母净利润34.4亿元，同比增长%，但环比年四季度下降59.43%。
根据财报，年一季度格力电器货币资金为亿元，趴着巨量现金，公司却只能回购，找不到明确的投资方向，让人不得不叹息，而美的集团已经成功地深入小家电产业。
渠道变革“阵痛犹存”
5月24日，格力电器召开公司年度业绩说明会。董事长董明珠在会上谈及公司的长期规划时表示，格力将从单一空调产品到全产业链覆盖，从家用空调向商用空调等领域拓展。在投资者问及公司在冰洗领域是否遇到发展瓶颈时，公司表示，格力冰箱、洗衣机等产品市场认知度还不够高，下一步将积极推广、改革销售体系。
流传的会议纪要显示，对于市场最为
