“当我看跌做空时，会一路做空，做空的成交价一定是一次比一次低；看涨买进时，会一路买进，而买进的价格会一次比一次高”——杰西.利弗莫尔
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传奇人物
杰西·利弗莫尔（-）是华尔街的传奇人物。
彼得林奇这么评价他：“他是20世纪华尔街最伟大的神话，每一个投机客都难以越过的股市丰碑，每代投机商都或多或少从他的生平中汲取自已需要的营养，他就是杰西·利弗莫尔。你可以假装没看见他，你可以不喜欢他，但你不能略过他。”索罗斯说：“不管是经济繁荣还是经济危机，都成为一小部分人暴富的舞台，利弗莫尔就是其中一个。”
连价值投资者格雷厄姆也说：“度过了数次的破产和崛起之后，杰西·利弗莫尔总结出一套持续获利的策略。最重要的是，在自己的回忆录中，他没有丝毫隐瞒。他坦诚相见。”巴菲持称“每次重读都有新的收获。”
利弗莫尔中学没毕业就工作了，对此彼得林奇点评道：“要成为一个成功的投资者，你不必是一个数学天才。只要你可以做五年级的数学，你就有了基本的技能。"
年，利弗莫尔与人凑了5美元，买伯灵顿股票，分红3.12美元。年，赚到第一个一千美元。年，赚到第一个一万美元。年，做多北太平洋公司，一万美元一天变五万美元。年，做空联合太平洋，赚到第一个一百万。年，看准股市回补空头，一天赚进万美元。年，摩根请他放过股市。年，囤积棉花，赔掉万美元。年，威尔逊总统邀请他入白宫请他平仓棉花期货以救国急。年，资产达到1亿美元，富可敌国。
《股票作手回忆录》正是描述了他波澜起伏的精彩投资生涯，书中的那些真知灼见影响了数代投资人。他的投机理念和操盘术一直被全世界投机客追捧和模仿。
我们这次分享他的建仓手法和回撤控制方法。
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建仓手法
经研究看好一只股票后打算建仓，是一次全部买入，还是分批买入？这是一直困扰着投资者的问题。
个人看好一只股票并不意味着它就一定会涨，涨跌概率可能50%上下。如果一次全仓买入，市场走势与自己的判断相左，则马上出现亏损，亏损后就要面临要不要止损的问题。当然，买对的话，可以挣大钱。可见全仓一次买入的风险较大。要降低风险，分批买入可能是相对理性的选择。
多年前，有一次师兄来电话，说看了一本书，里面有一个分批建仓策略值得学习。就是先买入例如1%的仓位，如果第二天股票涨了，说明自己的判断是正确的，就可以加仓，如果接下来继续涨，则继续加仓。如果第一次买入就下跌，说明自己的判断与市场的判断相左，就要及时止损，而不是摊低成本。
听了后很受启发。可是在操作中遇到一个问题。例如第一次10元试水买入1%的仓位，第二次10.5元加仓到10%，第三次11元加仓到50%，可是接下来股价跌了5%，马上就出现了亏损。这种倒金字塔的建仓方式有一个风险是建仓成本增加得比较快，回撤之后利润损失较快。当然，如果第一次买入后股价下跌了，风险也较小（只有1%仓位面临下跌风险）。
解决上述问题的方法可能是金字塔形建仓方式。例如第一次10元试水买入35%的仓位，第二次10.5元加仓到45%，第三次11元加仓到50%，那么接下来股价跌了5%，也不会出现了亏损。但这个操作方式的初始风险要明显大于前者，如果第一次买入后股价下跌了，就要承担35%仓位的下跌风险。
杰西·利弗莫尔在《股票作手回忆录》介绍了他的建仓手法：
举个例子来说，假如我现在买进股票，我先以美元的价位买进股，如果股价在买进后涨到美元，我就可以肯定，我的操作是正确的…..所以我再买进股，如果股价继续上涨，我会再买入股。比如股价涨到了美元。现在已经够多了，我已经可以持仓了。我这股的买进均价为又3/4美元，而当前股价是美元。这时我会停止买入，持股观望，因为股价涨了自然会回落，而我想看看股价回落时市场的反应。股价很可能回落到我第三次买进股市的价位。比如/4美元，然后又开始反弹，我会在反弹至又3/4美元时瞬间下单买入股。如果我能以又3/4美元的价格买到这股，我就知道有什么地方出了问题。这时我会试探性地抛出0股，看看市场的反应。但假设我买入那股的时候换一个样子：在美元时成交股，到又1/2美元时又成交股，照这个差价继续成交，最后股成交于又1/2美元，我就可以确认自己的操作是正确的。
《股市作手回忆录》P60-61
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控制回撤
正如前面所说，在分批建仓时，我们总是会遇到如何增加收益控制风险的问题。下面一个例子让人豁然开朗：
我想起了帕特·赫恩，他是个体育明星，这家伙很聪明，容易激动，在股票上经常挣钱，所以总有人向他讨教，他却从来不说。要是他们直截了当地问他对他们交易方式的看法，他会援引他最喜欢的跑道箴言：“你不*就永远不知道结果。他在我们公司做活跃股，先买股，如果涨1%就再买股，以此类推。他常说这是在为自己赚钱，所以总会在交易时提交止损委托单，止损点总比最后一笔交易的成本价低一个点，他随着买进价格上涨提高自己的止损点。只要股价出现1%的回落，他就立刻止损退出。
《股市作手回忆录》P92
杰西·利弗莫尔告诉我们，永远朝正确的方向前进，加上回撤的控制，将提升决胜股市的概率。
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