股票小作手
减产预期升温
这个产品价格有望持续上涨
作为投资者，以下内容，读了不一定能赚到钱，但不读，一定会错过一些赚钱机会！
一、钢铁减产预期再升温
7月22日，据财联社新闻称，近日山东省下发通知明确要求，今年粗钢产量不超过万吨，同比下降4.3%，超出了前期市场对于全年粗钢产量不增长的预期。同时，近期铁矿石期货价格大幅回落，粗钢供应收缩预期有望带动钢材现货价格表现持续优于原料价格，未来行业盈利能力有望进一步提升。
粗钢供应收窄预期显著增强
钢材价格有望持续上涨
根据最新出台*策要求，山东省年粗钢产量为万吨，则同比下降4.3%，超出了前期市场对于全年粗钢产量不增长的预期；其中1-6月山东省粗钢产量为万吨，据此测算则下半年粗钢产量仅为万吨，同比降幅将达到24.28%。
年1-6月，我国粗钢产量为5.63亿吨，如若参考山东省*策，全国粗钢产量要求同比下降4.3%，则年粗钢产量将降至10.08亿吨，对应下半年粗钢产量为4.44亿吨，同比降幅为19.78%，大幅超出市场预期。
目前仍处于用钢需求的淡季，且天气因素也不容乐观，但随着集中供地结束后续开工利好等因素，需求仍略有回暖，而随着“金九银十”的到来，近期需求应会继续向好。随着后续限产的正式落地，下半年的钢材价格有望持续上涨。
铁矿石期货价格大幅回落
钢材行业盈利能力有望进一步提升
受益于钢价大幅提升，目前已有27家上市钢企公布年半年报业绩预告，多数企业业绩均大幅上涨。其中包钢股份、酒钢宏兴、重庆钢铁等个股上半年业绩同比预增20倍以上。
而就原料端而言，截至年7月22日，铁矿石期货价格大幅下跌，钢材主力期货盘面利润升至元/吨，钢材现货利润仅为元/吨，钢材期货价格表现远好于原料端价格表现，显示市场对远期行业盈利水平持较为乐观的态度。
伴随各地陆续出台粗钢产量压减工作要求，粗钢供应收缩预期有望带动钢材现货价格表现持续优于原料价格，未来行业盈利能力有望进一步提升。
二、供需格局向好，钴价长牛可期
5G换机潮+电动车快速放量
拉动钴需求大幅增长
在钴行业下游应用中，消费电池占比46%，电动车占比12%，传统行业占比42%。未来3年3C和EV仍是拉动钴需求增长的主要因素。
1、消费电子：
消费电池（3C）-年有望迎来5G换机潮，3C钴需求在-年复合增长有望达到10%以上。
-年，手机单机带电量逐步从mAh提升至mAh，而年之后，随着手机5G换机潮逐步推进以及手机大屏化趋势，手机电池容量要求也将大幅提升，预计-年的手机5G换机潮中，单机带电量的年复合增速将超过10%。
钴需求量和电池容量呈正相关。随着手机电池大容量形成趋势，钴的需求必将大幅增长。预计-年，单手机用钴有望从16g逐步提升至26g，增长显著。
2、EV（新能源汽车）仍是增速最快的子板块：
随全球新能源汽车进程推进，新能源汽车大幅增长是大势所趋。预计-年新能源汽车复合增速达到23%，年新能源汽车有望达到近万辆。
新能源汽车的增长必将拉动锂电池需求，机构预计到年锂电池装机量为GW，5年复合增速为23%左右。-年EV用钴复合增长20%以上。
3、传统行业（高温合金和硬质合金）：
需求增长未来将逐步趋缓，对需求增量边际贡献趋弱。
整体上看，预计/钴市场规模为13.4/14.4万吨。呈现稳定增长趋势。
钴原料供给格局高度集中
增量或低于预期
目前具备万吨级生产能力的大矿山仅有3座——嘉能可的KCC、欧亚资源的RTR以及洛阳钼业的Tenke。年，嘉能可、洛钼、欧亚资源钴产量分别为2.74、1.54、1.55万吨，占全球原料供给的比例分别为22%、13%、13%，三座矿山产量合计5.83万吨，占全球钴矿山原料总供应量的比例为48%。
未来钴供给的核心增量主要来自*能可Mutanda复产、欧亚资源RTR爬产、中色迪兹瓦、万宝庞比以及印尼镍钴项目投产。
年末，由于钴价下跌，税金等成本亦增加，叠加Mutanda氧化矿资源不足，Mutanda正式关停，进入维护状态。近期嘉能可公开表示将于年重启Mutanda矿山。
但我们认为Mutanda复产不必过于悲观：（1）Mutanda复产时间符合预期，但产量释放节奏较为缓慢。预计Mutanda将在2年内复产。在年左右才恢复至2万吨左右的年产量；（2）Mutanda带来的增量完全可以被需求消化。未来三年钴需求每年将增加2-3万吨，高于Mutanda带来的供应增量。
欧亚资源RTR铜钴矿二期项目在年4月投产，在一期基础上增加3.5万吨铜、吨钴产能，扩产后铜产能10.5万吨、钴产能2万吨。据Darton数据，预计年/年产量钴净增量为/吨左右。此外，-年投产的印尼镍钴项目预计带来/5/吨的钴供给增量。
长期来看，钴供给在未来3年出现谨慎放量，但由于需求持续向好，预计-年钴行业仍将维持紧平衡，供需格局向好或带动钴价中枢逐渐抬升。
温馨提示：
股票是大家的，钱包是自己的！情况不妙拔腿就跑，坚守阵地的事还是交给那些土豪吧…….
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