股票涨跌的规律——股价沿最小阻力方向运行！
《股票作手回忆录》研究价格分析的技术并不多，本章便是告诉我们重中之重的价格运行规律，即股价沿最小阻力方向运行，这既是道，又是术；如果能根据盘面细节捕捉到最小阻力方向，那么交易想不赚钱都难。
一、研究自己的成功比错误更重要，在能力范围内行事！
每一个有丰富经验的交易者，都会犯过无数错误，同样的错误也会犯过无数次；每次我们盘后理性分析了各种犯错的原因，也在懊悔自责总是犯同样的错误，甚至还计划好盘中该怎么做，可是一旦回到盘中交易又会冲动犯错。不断的犯错，心态会越来越差，最终陷入恶性循环当中，为了摆脱这种恶性循环，重新建立赚钱的良性循环，我们不应该把眼光一直盯在犯错中，要允许自己犯错。
投机之王在第四章就说过，“当我们学会不做亏损的事，也就能赚钱了”，错误种类千千万万，又衍生出无数的错误，我们不能总是盯着自己的犯错，我们可以多研究自己怎么样才能成功，成功之外的事不做，也就减少了犯错的次数，再用窄幅止损原则，减少犯错的成本。
交易中亏亏赚赚是很正常的事，但是犯错的亏损，总会让我们难受，一方面是金钱的损失，另一方是精神上的折磨。我曾经长期受到这样的打击，对市场失去信心，连机会来临之时都不敢下单交易了，后来跳出这种恶性循环，在能力范围内行事（巴菲特说的能力圈）也就是自己的技术模型，不符合的不操作，随着盈利才慢慢地建立自信。
二、股价沿着最小阻力运行
利弗莫尔的一个观点，做商品期货和做生意没有什么区别，好处在于期货交易快捷便利。商品期货，从长远看，主宰商品价格的只有一条规律，就是供求的定律，只要把现在和将来的需求和供给的事实搞清楚，我们就能判断大的方向，但这还不够。
我们还要靠技术分析来确认怎样做交易，什么时间交易；技术图形是最直观的告诉我们价格趋势。价格的趋势就是上涨和下跌，它只是沿着它所遇到的阻力线波动。通俗一些讲，价格就像别的什么东西一样，它总是沿着最小阻力线运动。怎么省力，它就怎么走，所以，上涨的阻力一旦小于下跌，它就向上走，反过来也一样。
如图，非常直观的趋势，标出来的几个位置基本上是60均线，很明显的受阻，从2月份连续下跌至今。价格往最小方向运行，而那些意外事情、新闻消息基本是和股价运行同向的。萨拉托加“联合太平洋”的案例，投机之王因为发现最小阻力线是向上的，最出现提高分红率这个利多消息。
我们做投机交易要考虑的是怎么样通过市场赚钱，遵守股价运行规律，而不是盲目的赌博，更不是找各种借口去分析解释行情。判断对了就是对了，错了就是错了，我们需要的发掘趋势行情，然后寻找良好的介入点，没有趋势行情的时候就耐心等待。
三、基本大势和别人的犯错是我们助力
多数人是看到股票便宜时就买入，而一旦贵了就卖出，也就是抄底逃顶，这种行为在震荡行情确实能赚一点钱，但在趋势行情就会造成大亏损。投资者是在资金安全为前提的情况下，获利稳定的回报，而投机是以小博大，用小的止损获取大利润，是通过股价的涨跌获取差价。
股价运行只有两种状态，震荡和趋势（上涨和下跌趋势）在市场方向不明确的震荡市场，我们只能观望，等待市场出现最小阻力方向即形成趋势，在趋势没有形成之前判断大行情的方向是很困难的，也没有必要频繁操作做波动差价。
当趋势明确后，我们需要认真分析，明确支撑位和阻力位在哪里，寻找好的介入点。上涨趋势，利空因素会被忽略，或者只有短暂的调整；在下跌中，利多因素会被忽略或者短暂的反弹。在实际操作中，赚钱的毕竟是少数人，我们赚钱来自于别人的犯错（比如那些抄底猜顶的人）和基本大势，它们是我们最大的助力。
投机客当中最大的敌人是自己，人性；投机是反人性的事，比如贪婪、恐慌，我们无法杜绝，也无法战胜，只能尽量减少这种错误。
四、按照自己的交易系统交易
投机之王利弗莫尔的交易系统是做大趋势行情，突破买入法+浮盈加仓策略；这种操作手法非常需要耐心，需要等最小阻力线出现（趋势明确）时进场，如果没有产生利润，那么就说明行情判断错误或者时机不对，以小的代价止损获取大利润行情。
投机交易是一项严谨的生意，不符合模型的机会时，不轻易地下注交易，利弗莫尔的模型是真正以小博大的模型，结合实际的行情，比较合适趋势行情中的一个波段。
要想得到很好的回报，就要在正确的时间做正确的事情，简单的算术就能加以证明，最明智的选择就是在胜利的形势下接着下大注。
不要怕亏损，因为亏掉的只是一种试探的损失，持有盈利头寸，做到大注不败。
作为一名职业交易者，我们应该根据自己的经验，以自己的投机观念和意愿，形成一套交易系统。到底是做大趋势行情，还是短线波动，确定好后，就坚定一个方向，深耕下去；不要想着二者兼顾，鱼和熊掌不可兼得。
投机之王还举例了一个短线交易模型，如帕特，概率游戏型交易法；不追逐小道消息，也不会选择持股一周斩获20个点的交易，赚的只是既定平稳的利润，数量上不限，能以此维持舒适的生活就可以了。