如果不久的将来你把钱放在银行，银行可能非但不给你利息，还要收你一笔安保费，你的钱，还有何去处呢？在一个无风险收益已经等于没有收益或者负收益的世界里，投资风险资产，或许是我们无可逃避的宿命。那我们应该以各种姿势来投资风险资产呢？
以下内容部分节选自我刚毕业来到西南财大，讲授金融市场这门课时的第二堂课讲义，时隔多年，也不知道有没有给当时的他们洗脑成功。
同学们，父母给你们的生活费有过自己的规划吗？父母的收入与财产规划你们有了解和参与吗？当离开学校踏入社会，领到人生第一笔收入，收获人生第一桶金时，考虑过怎么打理吗？
是存到银行，还是改善家用，亦或是用这笔可以源源不断的钱，来继续改变命运呢？
一千个人心目中有一千个哈姆莱特，理财的答案同样也是。
对于咱普通老百姓来讲，理财基本有以下几种操作：
存银行
存余额宝
买黄金
年金险
买基金
买债券
投资型买房
买股票
炒期货
乍一看，随着以上投资的风险逐渐升高，对应的收益率也逐渐升高。
所有的投资教材都会告诉你，风险收益成正比。
所以马上会有同学讲，我一辈子都不会碰股票，我怕亏本，我舅舅的伯母的弟媳妇的姥爷就是炒股跳楼的，所以我有闲钱了最多只放余额宝。好像也是，在中国，除了足球，就属我大a股最不争气了，指数从多下来，到最低两千多点后一直在点徘徊，可怜了李大霄同志焊了百把次的三千点都没有焊牢。
而疫情前美股却一直在创新高嗖嗖地飙到了接近0点。没错，在绝大部分投资者眼里，股票是较高风险的投资产品。绝大多数股民，拥有穿越牛熊，长期稳定亏损的超能力。俗话说得好，抄底抄到半山腰跌到地板上，地板跌穿还有地下室地下室下还有地狱。。。
事实上，股票市场真的只是韭菜收割机吗？让我们来看看最真实的历史数据：如果不考虑通胀因素，美股以百分之十左右的年化复合收益率远远领先其他投资品种。这是什么概念呢？让我们拿起手中计算器，感受一下世界第九大奇迹复利的力量吧。
美国年各类资产收益
1:黄金20倍（年复利3%）
2:房产80倍（年复利4.5%）
3:债券倍（年复利5.8%）
4:股票1倍（分红再投，年复利10%）
5:优秀的投资者万倍(年复利15%)
6:大师级万倍(年复利20%)
股票市场，在一百年的时间里，经历一战二战，穿越风雨，通过年化百分之十的复合收益率，让一百年间，持有它的投资者资产翻一万多倍。
原来，投资，真的可以改变命运。
以上结果为什么会这么颠覆我们的认知呢？细想一下我们就会发现，原来所有这些标的里，只有股票，也就是上市公司，在给我们真实的创造价值。有人说收益率这么高是因为这是全球资本表现最好的美国市场，那我们再看看中国市场吧。
与股民亏损连连惨不忍睹的段子相反，三十年来，中国股市整体复合收益是百分之十七，扣除通胀后，还有百分之十二左右，怎么样？亮瞎了吧？
为什么会这样呢？翻翻数据，我们国家的gdp，前些年长期增速在两位数，即使近几年下降了，依然跑赢美国在内的发达国家，所以，这样一个充满活力的新兴经济体，股市也带给投资者更丰厚的回报。
也就是GDP目前6.1的水平，也秒杀目前余额宝的百分之二了。而a股市场上的上市公司，几乎集中了全中国最优秀的公司，所以我们理应坚信中国股市是个能赚取比平均收益更高的地方。
但俗话说，投资者七亏二平一赚。那这是怎么肥事呢？
这七成韭菜至少有一百种被收割方法，可能是因为踩雷，出了黑天鹅，可能是因为贪婪，买在了峰顶。。。。。这是因为A股市场不成熟吗？是因为上市公司弄虚作假吗？是因为监管力度不够吗？还是因为所谓的庄家做局割韭菜呢？
都不是！你所有的现金流都来自于你的认知变现，股票市场尤其是高级认知收割低级认知的地方。认知正确就盈利，认知错误就亏钱。这个因果关系盈亏一切都是因为股民自己的认知导致的行为模式，怨不得别人等外部因素。
这些认知构成一个投资体系，至少包括怎么看待市场，怎么设定投资目标，怎么抵御垃圾股妖姑的诱惑，怎么看待机构的行为等等，甚至往大了说，有怎样的三观等。三观不正，就很难赚钱。各种韭菜型认知，造就了各种不同类型的韭菜。
所以一个股民，赚钱不赚钱，不用看他的交易记录，看他的言论，行为模式，完全就可以猜测他的投资投机结果。
不幸有各种不幸，而幸福的人总是一致的。那我们来看看如何来获得这简单又不简单的幸福吧。巴菲特的年化收益率22，这远比不过传说中人们津津乐道的各路一年十倍的股神。但市场就是这样，一年五倍我们经常见到或者听说，而五年一倍，并且能稳定长期五年一倍的人却非常罕见。难么？我们算算，到底多高的年化收益率能做到五年一倍呢？公式，对，只需要区区15。
这难么？这真的很难，因为你首先很难长期活着，活在市场里。那些牛市里一年十倍的神们早就在熊市来临风雨时分被市场的大浪卷走，灰飞烟灭。
巴菲特的投资第一要义，活着。
其次，要保证这百分之十五长期稳定，更难。
纵观美国股市，又有几个百年老店呢？
所以我们来个小结，活着，上车。上开往股市的车。
车我们已经上了，可怎么保证活着。
回答这个问题，我们首先得想想死去的人们，是怎么死的。
大致分为几种情况，而我们避免了这几种情况，就能一直活着。
1.踩雷，只集中一只股票，而这是普通散户投资的大忌。这只或许曾经优秀的股票，因为业绩暴雷，董事长道德问题，产品质量出现重大问题等等意想不到的原因，成了一只陨落的黑天鹅。
2.买在高点，钱自然让别人赚走了
3.听消息，追热点，胡乱买，因为贪婪和恐惧下跌时恐惧，抛售割肉，贪婪时踏空后追加资本杀入套牢。
后排有个学生立马举手，我舅的姨妈的叔的丈母娘就是听了某个消息一年赚了一套房，用你的方法能赚这么多么？
我们先细品品巴菲特老爷子的名:有了足够的内幕消息，再加上一百万美元，你可能只要一年就破产了。
想要回答这个问题，我们先来了解两个心理学真相，第一，人们总是更容易看到他们更愿意看到的事情，而忽略了其他不愿意看到的事情。所以这位同学可能忽略了他周围亏损的事件。其次，存在幸存者偏差，这位丈母娘就是少数的幸存者，那些亏损而羞于提起的人们就是被资本大船掀翻的沉默的大多数，所以我们看到的更多是偏于乐观的真相。
更重要的是，听所谓小道消息，资本内幕炒股，可能我们只是把股市当做短期提款机，投入的是极少数闲钱，更有赌博的意味和乐趣。赚了固然开心，亏了也只是少了个可以吹牛的谈资。但这种赚法”，一个是不稳定，我们追求的稳定的长期回报，二个是，因为这是正常理智的人只敢把极少数闲钱放进去的游戏，大部分闲钱因为不了解资本市场，最终还是趴在余额宝上，所以对资产总的收益产生不了太大的正面影响。
我们所追求的是不焦虑地可以把短期不需要动用的资金都投入进去晚上还能呼呼大睡的投资方法。
规避了第三种风险，我们回过头来看看第一个。怎么做到不踩雷。答案很简单，不集中，就分散呀！零基础怎么做到分散呢？————我们可以买基金，也就是买一篮子股票。那基金经理我该怎么选？这个没有胜算的灵魂拷问我们实际上又可以避开。
牛市里百分之九十的基金经理，跑不过大盘，说到这里，聪明的你，大概已经知道葵花宝典里讲的啥了。对，没错，我们无脑买入一篮子股票，有没有这样的一篮子股票呢？答案是有的。那就是指数基金，所谓指数基金，就是指数基金以特定指数（如沪深指数、标普指数、纳斯达克指数、日经指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。通常而言，指数基金以减小跟踪误差为目的，使投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以取得与标的指数大致相同的收益率。
简言之，是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的基金。
指数基金与基金经理所操盘的基金相比，最大的区别在于过滤掉人这个主观因素的影响，没有感性，贪婪，恐惧这些因素来影响收益，也与基金经理技术无关，只与一个算法，也就是该指数的编制公式有关，通常所选择的成分股又比大盘的股票有一些确定性优势。
巴菲特在今年致股东的信中写到，若立遗嘱，其名下90%的现金将让托管人购买指数基金。
我们要做的最后一步就是低买高卖和定投了。只需要根据自身情况把闲置资金分成n等分，在净值高时卖出大部分，净值在历史低位时加大买入数量即可。
举个栗子，根据基金的历史估值分位来确定仓位(估值分位数据来源，理杏仁)。在估值分位历史百分之十时，留在手上的闲钱为百分之十，其余投入基金，在历史分位数上涨到百分之二十时，又卖掉总资产的十分之一，使手上现金保持在百分之二十，当上涨到百分之百，也就是历史最高位估值时，清仓等待。注意，这里的估值不是股价，是用pb市净率这个指标来估计的，也就是说股票一直涨涨涨，有可能反而估值越便宜，不是卖点，因为上涨幅度还没跑业绩增长速度。你当初花一块钱买一株玉米，上面只结了一根玉米，而现在这株玉米上有三根玉米，却涨到了两块钱，它的市净率就由原来的1降到了0.7。因为你购买的企业，它在切切实实赚钱给你。如果还没明白，可以再百度一下市净率，市盈率的概念。
不管是买袜子还是买股票，我都喜欢在高级货打折时入手。——巴菲特
总结一下，定投和基于估值的仓位管理这有效避免了第二个问题————买在峰顶。
篇幅有限，在这里仅推荐一只指数基金，红利潜力指数。它的成分股为上市公司最优秀且慷慨分红的股票，有了分红这部分现金流，更可以进可攻，退可守。
灵魂拷问之二，买了不涨怎么办？
可能不少读者都有这样的疑问，A股能做价值投资吗？亦或者你们把价值投资说的天花乱坠，最终不还是得股价涨了才能赚钱吗？没有人接盘你们一样赚不到钱。
当然不大可能马上涨。相反，真正的价值投资者更愿意股票价格永远不涨，甚至跌跌不休。为什么呢？
很多同学不理解，
下面再举两个例子，
栗子1
首先举个处于价值洼地的银行股，比如市盈率当前只有5倍，代表着五年时间按照目前的盈利能力，它就能把自个儿也就是现在的全部净资产赚回来。也就是公司资产规模扩大一倍。如果股票不涨，那么估值比现在还要低一半，而银行的pb估值已经处于历史底部了，股价不涨，这是悖论。这就是业绩会推动股价上涨的原因。
接着我们来看看《价值投资实战手册》里老王买泸州老窖的真实案例，好好唠一唠，投资没有接盘侠，或者股价不涨，我们能不能赚钱。
栗子2.1
买在当年最高峰
25年持股不动
为啥选泸州老窖呢？上市时间够长，经历过多轮牛熊，经历过塑化剂、三公消费这样的行业危机，也基本见证了中国证券发展史，各种好政策坏政策它都在场，是一家出色的企业，但是又没优秀到像茅台这样独一份，更有借鉴意义。
泸州老窖年5月9日上市，上市开盘价格9元，全年最高价21.2元，全年最低价5.7元。
年7月29日，泸州老窖创出了全年最低价5.7元，随后一个多月涨了3倍多。
老王是一名价值投资者，既不会看K线，也不会择时，只是看好白酒行业未来十年甚至20年的发展。
在年9月7日这一天，老王拿出了积蓄在泸州老窖股价20元时买入了00股，花费20万元，买入后股价就开始暴跌短短一个月跌回了13元。
这个过程够倒霉的了吧，20万买入一个月变成13万。
老王依然坚信价值，既没有在大行情的时候逃顶，也没有在低估时加仓，完全没做任何趋势判断，每天上班、钓鱼享受生活，只是每次分红时选择再投，这个不思进取的老王，最终会获得什么样的结果呢？
下面是雪球上的终生黑白老师做的一个统计表格
1.分红送股均按实际情况，
2.为了方便统计，半年报送股和分红统一按12月30日到账，年报送股和分红统一按6月30日到账。
3.按10%红利税（实际上持有超过一年目前是免税的）
4.分红再投扣除万3佣金
表有点长，可以直接跳过看结论
最后的结果是什么呢？
倒霉的老王在了泸州老窖上市当年的最高点买入，买入一个月资产就缩水近一半，从此再没做过任何交易，只选择分红再投。
无论是年大熊市，还是年高点，无论是塑化剂，还是限制三公消费，这位“股坛植物人”都没有反应，最终截止年12月9日，他的20万元会变成万，25年年化收益率19.44%。
年最新一笔的分红，老王得到了43万元（税后）
上面这个案例告诉我们几个道理
1.从买股票就是买企业的基本出发，去选择优秀的企业，你不用会择时，也不用懂得高抛低吸，时间拉长你可以轻松秒杀那些追涨杀跌，看似短期风光的人。
2.老王第十二年获得了十倍收益，第二十五年获得了80多倍收益，我们要记住一句话，股市不是短期致富的地方，但基于价值选择优秀的企业，耐心持有，时间一定会给你满意的回报。
3.买入时贵3%，5%，短期看好像影响很大，但如果时间拉长，企业是优秀的，你是有耐心的，买入时高3%还是低3%，最终对比这笔投资的结果影响微乎其微。
到这里肯定还会有人说，这不股价还是涨了么，股价不涨你试试，没有伟大的接盘侠，价值投资算个啥？
那么我们继续案例
栗子2.20
买在当年最高峰
每半年下跌5%
还是那个铁憨憨价投老王，依然在年全年最高点20元买入，买入后股价每半年就下跌5%，一跌就是25年会是什么结果呢？
由于除权算起来比较麻烦我们就不单独算除权了，你可以想象成每年10%的股价下跌包含了股价下跌除权下跌。
先搬可以略过的表格结论，接着往后看文字。
悲催的老王买入后就遇见了连续25年的下跌，最终得惨成啥样呢？
合计持股万股，市值5多万，年收到最新一笔分红万，乖乖这比实际情况获利更多，所以如果买入的是一家优秀的企业，买入后不涨甚至下跌我们会获利更丰厚。
原来，能挣钱的资产，就会有资本来争夺。这个争夺会抬高股价，从而降低了你的回报。注意，是其他抢购者抬高股价，降低了你的回报，而不是提高。
现实中这个道理我们可能很容易理解，我们去收购一家店肯定希望价格越低越好，因为这家店赚钱的能力是不变的，我们买的越便宜获利就越丰厚，只是到了股市，各种杂音，短期致富的诱惑，让我们忘记了买股票就是买企业的初衷。
为什么股价一直下跌，反而收益率还高了呢？因为，泸州老窖的净利润是持续增长的，分红也是随之每年提高的，股价并不影响分红。
如果股价持续下跌，每年分红所能买入的公司股份就越来越多，第二年更多的持股和业绩增长让你得到更多的分红，而因为下跌股价又便宜了不少，又可以买到更多的股份，以此循环分到的钱越来越多，买股的价格越来越低，如果股价一直不涨，这个循环会直至买光所有泸州老窖的股份将他私有化。
所以说股价涨或不涨时间拉长，并不影响你最终的投资收益。
那么，为什么说第二个案例的统计图不用看呢？
因为不可能有这种好事！！！
市场资金没有那么聪明但是肯定也没有那么傻，市场逐利的金钱就像水流，短期可能不理智，长期他一定会流向价值洼地，把它填平。
这案例只是想告诉大家：做价值投资你不需要看是在哪个市场，如果全市场的参与者都不理智，只要你选择的企业优秀，你会获得更大的回报，你不用担心你的付出没有收获，只需要把所有的精力放在寻找优秀的企业。
拿出50万能有15%的复利，20年后是万，18%的复利，20年后是万，即便你现在40岁耐心等待20年，也足以让你过一个富裕的退休生活。
市场上会有短期投机致富的人，就像赌场也有一夜暴富的赌徒，我们不能把幸存者偏差当做一个有效的方法，我选择价值投资，因为他经过了漫长的岁月，也经过了无数人的验证确实可行，是投资成功率最高的方法。
灵魂拷问之三，我选择的企业拿了10年但是他不优秀怎么办呢？
构建一个5家企业的组合，经过一个5-10年的周期，只要其中2.3家证明你的选择是正确的，你就足以获利丰厚。更多的读者是零基础，那么我们把这个组合放到更大，选择一篮子股票，也就是一只指数型基金，就能解决这个问题。
即使10年后这一篮子股票里，百分之五十的股票依然优秀，我也会得到不错的收益，10年后所有股票全倒闭，这种情况我相信在我们伟大的祖国不会发生，毕竟，买股票也有更深一层的赌性，也就是赌国运，如果作为世界的第二大经济体如果没有走向繁荣昌盛，购买其他任何投资品种，也无法避免亏损。
所以，唯一重要的一点就是“企业优秀、稳定分红”，所以我们不要把经历浪费在猜测短期涨跌，不要去介意你看好的企业买入价高一点还是低一点，年轻的我们要把更多精力投入到如何获得持续稳定的现金流，也就是我们自身的赚钱能力上去，持续稳定的现金流能够让我们收集到更多股市里优秀的标的，为我们的现金流下崽儿。
通过定投指数基金分散投资，通过估值数据来进行仓位管理，做时间的朋友。做价值投资即便没有市场配合依然可以获利，只要企业足够优秀，且稳定分红即可。基于价值选择企业的投资方法，即便我们是市场的少数，依然可以骄傲的前行。
文末，我们说说上车之后还有个额外收益:打新股和打新债。
打新股一年中个一两只就很开心了，万一是个赚十万的肉签呢？
打新债只要你天天坚持不懈点两下鼠标，一个月三五百的收益是有的，还不需要有持仓股，社会主义红包，不拿白不拿。
以上，长期定投指数基金，平均年化八到十个点，是可期的。
关于打新债，百度和很多