作者莫开伟系中国知名财经作家中国地方金融研究院研究员
近期A股持续大涨，刺激股民神经。合理地利用杠杆，有利于提高资金利用效率，增加股市流动性，过高的杠杆却极有可能成为刺伤投资者的利剑，市场的轻微波动便有可能引发平仓风险。
年后，熊了三年的中国A股一直持续大涨，刺激了广大股民敏感的神经，一些投资者产生了广泛联想，认为中国A股的牛市开启了，不少人大脑中又闪现了指望炒股实现一夜暴富的念头，想借助场外配资或场内配资加杠杆方式来达到在股市翻倍赚钱的目的，也还有不少投资者指望通过加杠杆加速资金解套或将原来亏损的钱赚回来。
这不是笔者的随意杜撰，最近就有不少媒体信息披露出了这种“大干快上”的炒股倾向或热度，最为明显的是进入技术性牛市，各路资金试探性地涌入市场，场外配资江湖又开始风起云涌，新的平台如雨后春笋般出现。且推出了配资新模式10倍杠杆，APP线上均可操作，资金三方监管；且最近无论是朋友圈还是QQ群，到处都充斥着类似的配资平台的广告，大有让人嗅到一丝牛市的气息。
同时，各类配资平台还推出了五花八门的各类优惠配资措施，什么推出存款送操盘金活动，给新用户送奖励金抵扣利息管理费，免息配资15天甚至1个月，推出杠杆倍数越高，日利率和月利率则相应越低等措施，激起了股市的种种涟漪。
而且，推动配资逐渐火爆乃至疯狂的原因还是目前对两融业务更加包容，近期沪深交易所正抓紧修订《融资融券交易实施细则》，%平仓线统一限制或将取消，两融标的证券有望扩容。
上周五收盘后，证监会发布了《证券基金经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引征求意见稿》，也就是说MOM产品指引出来了，子证券账户重出江湖了；再加上过年前，证监会发布了《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》公开征求意见稿，这说明券商的股票交易接口要重新放开外部对接了。
正是在配资公司的利诱或炒股者自身追求高回报的双重动机驱动下，目前场外配资又处于快速膨胀通道。场外配资如火如荼，场内杠杆资金也在加速入场。Wind提供的数据显示，在2月11日-2月21日期间，沪深两市融资余额实现了九连升，两融余额为.02亿元，较2月1日增长.51亿元，增幅达5.95%。
现在须引起警惕的是，目前配资与年相比有很多相似之处，却又有不少更疯狂、更危险的特征：年配资公司大部分以4-5倍为主，而现在不少配资公司推出8-10倍起步杠杆，也成了当前配资的主流；还有的配资公司推出15-20倍的杠杆。
而且，当前配资方式以线上交易为主，避免了繁琐的线下签约流程，投资门槛更低，到账速度更快，杠杆倍数也更高。目前大多数配资平台门槛低至数百元，这与过去开通券商融资融券业务需要50万元以上的个人资产，杠杆也仅为1倍相比，确实具有天壤之别。更为严重的是在平台注册账号后，无需线下签约，只需实名绑卡充值便可，资金可及时到账。
大家记忆犹新的是，场外配资是推动年上半年大牛市的重要力量，虽然今年春节后股市大涨场外配资不是主要因素，但也是极其重要的推力。而目前这种场外配资还是有较大风险的，比如配资公司设定了严格的预警线和平仓线，亏损达到60%会被发送短信提醒，亏到80%就会被强制平仓。
目前有一个情况是，做配资的绝大部分都是中小散户，技术差，以跟着