准备先写一个“逃学”系列——不是要教小朋友们旷课，而是要和股友，*友们探讨一下“逃命”的学问。
灵感来自于三年前与《证券红周刊》做的访谈。在记者的循循诱导下，我阐述了对投行交易业务的深刻见解，发表了一番关于世界经济金融形势的宏论，顺便谈了一些交易心得。本以为自己将以高瞻远瞩的专家形象出现在读者面前，结果两天后稿子出来了：
华尔街一线操盘手渔阳的“逃命”秘诀
有点小郁闷。访谈中不过是讲了讲风险控制的重要性，举了几个自己交易中成功突围的例子，怎么就成了“逃命”呢？然而仔细想想，却又不得不佩服记者编辑的敏锐。美国投行怎么赚钱和中国老百姓有点远，大形势的宏论更是不差我这一篇，“逃命”倒是个相对空白的话题。这事听着有点猥琐，但对长期投资成功至关重要。石达开覆*大渡河，主席四渡赤水出奇兵，成败之间的境界差距或许就在一个“逃”字上。
刘心武老师能从一个秦可卿之谜开始，按福尔摩斯的路子搞出一门“秦学”，咱说不定也能从“逃命”开始，发展出一门“逃学”。《红周刊》那篇一千多字的访谈开了个头，现在咱们展开谈。
先打个招呼：我思路比较发散，如果扯远了，各位见谅。
*博与投资系列之一：活着最重要
（“逃学”系列写着写着，发现真正想谈的是*博和投资，所以抱歉改个名字。）
近来发现，不少读者对《乱世华尔街》最感兴趣的部分是开篇关于*博的那一段。看来21点毕竟比利率掉期更贴近群众。其实*博和投资颇多相似，*场里的经历也对我在华尔街当交易员极有帮助。书里由于篇幅所限，未能详细讨论，准备在博客里展开谈谈。
讲到*博和投资，人们通常都急于学会赚钱的招数，其实我个人认为赚钱方法是不容易学的，需要很多经验和悟性。初学者要迅速提高“段位”，倒是应该重点先练练防守。防守是有一定套路，可以学习的。在我看来，*博和投资取得成功的先决条件都是要做好防守，保住本钱，然后耐心等待真正的机会。总而言之，绝对不能在革命胜利前牺牲。别以为这很容易做到，且不说我们周围那些“发财未遂身先死”的*友股友，即便在投资界绝顶高手中，从云端跌落者也大有人在。且看几个例子:
杰西-利弗莫尔：《股票作手回忆录》中的主人公，投机界不世出的天才，从白手起家一直做到年时的一亿美元身价，最终申请破产，并于数年后自杀。
约翰-麦瑞威瑟：曾是王牌投行索罗门兄弟公司的超级交易员，后来创建了群星荟萃的长期资本对冲基金（LTCM），一度拥有40亿美元的庞大资本，却在年俄国债券危机中几乎损失殆尽。（《乱世华尔街》中有关于LTCM危机的详细分析。）
管金生：年创办万国证券，曾被誉为“中国证券之父”，却在年“3.27国债事件”中马失前蹄，以致身陷囹圄。
唐万新：曾经统帅德隆系企业集团，傲视中国资本市场，终因资金链断裂导致德隆帝国土崩瓦解。
上述诸人都可称是资本市场的奇才，最终却都失败了。他们的经历告诉我们：不注意控制风险，就会发生《渔夫和金鱼》中的那一幕：努力奋斗当上了教皇，结果又变回了海边的小木屋。
活着最重要。
*博与投资系列之二：没有把握，绝不出手
很多年前，我经常从纽约的中国城坐“发财大巴”去大西洋*城，同车的多是在餐馆发廊里打工的劳动人民。他们大都企望在*场里改变命运，结果却往往是送掉了微薄的薪水。记得有一次，邻座的女孩说她每个星期都去*场玩百家乐，还有一套取胜秘诀云云。回程的时候聊天，我赢了美元，她输了。我顿时兴致大减，美元应该是她一个多月的收入！看着满车衣着简朴的同胞，我忽然感到很悲哀，痛恨那些做发财大巴生意的人，简直是送羊入虎口！我试图告诉女孩玩百家乐会“久*必输”，但她不肯相信，说这次只是“运气”不好，下个星期再去翻本。
我无语，太多失败的人把“运气”当做借口。一把输赢确实是运气，把输赢就是大数定理（胜率大者几乎必胜）。在*场中那些庄家稳操概率优势的游戏中反复下注，输光岂非只是时间问题？所以有句话说：*场不怕你赢，就怕你不来。
投资也是同样的道理。股市比*场好一些，长期看应该是正回报的游戏。但是由于做庄、内幕交易、印花税等因素，普通投资者如果“*”的太频繁，回报率很难跑赢大市，甚至可能“久*必输”。所以，别相信市面上那些教人“快速致富”的所谓“秘诀”，99%是浮云，99%是忽悠。最重要的招数不是怎么出招。
日本江户时代有位“剑圣”宫本武藏，曾与人决斗六十余次，未尝一败。他除了技艺出众，还有个秘诀：从不和比自己厉害的人过招。
没有把握，绝不出手。
这就是*客和投资者都必需牢记的第一招。
*博与投资系列之三：*场的优势何在
上次说到，*场不怕你赢，就怕你不来，因为*场游戏基本都是“久*必输”。很多玩家迷信“运气”，而经营*场的人相信概率，这就是输家和赢家的差别。
例如轮盘*（见下图），博彩中玩家可以押任何一个数字，如果转盘上的小球正好停在这个数字上，*场赔35倍。听着很诱人对吧？电影《卡萨布兰卡》中那个从欧洲逃难出来的小青年接连押中几手22，去美国的旅费就有了。实际情况如何呢？我们来简单分析一下。
如果只有1-36这36个数字，那么玩家每次押1元，平均每36把赢一次，赢的35元正好抵消另外35把输的钱。但*场在轮盘左边加了个“0”，玩家的赢面变成了1/37，赢的35元不足以抵消另外36把输的钱，*场占据了1/37=2.70%的概率优势，也就是说玩家每押元，平均要输2.7元。这还是“仁慈”的欧洲式轮盘*，美国人觉得还不够黑，又加了个“00”（见下图）。现在平均38把押中一次，玩家的劣势扩大了到5.3%。
除了押单个数字，轮盘*还有押红黑等其他玩法。无论是1赔35的单个数字，还是1赔1的押红黑，*场的赢面都一样。但两者之间仍有个重要差别：押单个数字的输赢波动显然比押红黑大的多。此处先简单提一句：赢面和波动性是*博和投资中极为关键的两点。“久*必输”的*博最好不要碰，实在要玩就挑输赢波动性大的；“久*必赢”的投资则应该选波动性小的。关于这个原理，后文将详细讨论。
回到*博，绝大部分*场游戏都设计的和轮盘*类似：*场拥有概率优势。这些游戏中，玩家如果只玩几手还可能靠“运气”赢点钱，长期玩下去几乎必输，数学中称之为“大数定理”（LawofLargeNumbers）。
然而*场机关算尽，还是被数学家找到了一处破绽。更多精彩文章，欢迎订阅投资理财经（