嗨，我又回来了！
接下来，我会勤奋地更新这个号，希望通过我的絮絮叨叨，穿越这个虚妄的世界，让我们更从容自然一点，和自己，和世界，和解！
本号—
股票、保险等随心聊，不装不闹不套路，仅代表个人认知之输出。
作者
大麦茶，曾就职于大型世界强企业，13年金融和培训从业经验，AFP认证金融理财师，擅长中高净值家庭财富管理，现为独立保险经纪。
有很多人热衷于开发所谓的稳定盈利的操作系统/交易体系/。对于长期稳定盈利的追求，是投资的天坑。
追根溯源，我们为什么需要年复合收益率这个指标？这是为了将不同的投资收益水平统一到同一个尺度去比较。简单说，就是为了比较。真实的投资，不是每年都是一个固定的收益率。比如说甲，他连续投资了4年。第一年赚40%，第二年持平，第三年亏损20%，然后第四年又赚30%。然后，另外有一个投资者乙，四年的收益率分别是15%、-20%、3%、40%。这两个人，投资水平谁高？谁低？差距有多大？这时候，就需要把两者的年复合收益率算出来，便于比较。除了事后的比较，我们事前制定投资目标，什么样的标准算高，什么样算低?某个收益率，要多少年才能达到目标？这时候就需要年复合收益率来衡量。这点上面也谈了不少了。年复合收益率本身是为了便于衡量、比较而发明出来的，这种长期、稳定的“不变”，与真实的投资现实差距很大。
真实的投资，盈利并不是均匀地分布到每个月、每个季度、每年中。但是脑子里面装着“年化收益率多少多少的时候”，却容易给人固定时间间隔稳定进账的错觉。
“数学很简单。
如果你不这样认为，
那是因为你还不知道人生有多复杂。
——电影《奇怪国家的数学家》里的台词
我们来做个简单的计算吧。
1、你本金一百万，第一把赢，第二把输，第三把再赢，如此持续下去。
2、直觉上看，万本金，赢了是赚50万，输了是亏40万，为什么不能玩儿呢？
3、拿张纸，用中国当前幼儿园小班的数学能力计算一下：
万??（1+50%）??（1-40%）??（1+50%）（1-40%）......
4、一直这么玩儿下去，你会发现，没有几把就没钱了。
这难道不是绝大多数普通人做投资的现实吗？
投资与工作，是处在两个镜像世界。你勤奋工作，每月便有工资到账。即使升职加薪，也大多在可预测范围内。你只要付出，就会有回报。每个月稳定地付出，每个月就有稳定的回报。你越是努力地付出，就越是有更多的回报。恰好，人的生活支出，也是长期稳定的。即使在不同的阶段，如结婚生子买车买房有大的支出，也大多在可预测范围内。长期稳定的支出，通过长期稳定的收入解决了。这就是绝大多数人的幸福蓝图。而投资，则不是这样的，是处在另一个镜像世界。
投资回报，跟你的努力无关，只跟你做对了多少投资决策有关。投资也没有办法每年、每月、每周有固定回报。有可能是三年不开张，开张吃三年。也有可能是辛辛苦苦涨三年，一朝回到解放前。你一年投资可以赚万，但不意味着你每天投资能赚1万。有可能是前面两百天都是小亏，然后某一个月赚了万，然后又赔进去了一百多万。道理现在说起来，很简单。但是，真正在执行的时候，很多人就下意识地、不自觉地去追求长期稳定的盈利去了。为什么？
因为财富靠力度，幸福靠频次。
每个月领工资，一年可以按时爽12次。而投资，熊长牛短，即使最后收益是正的，但大多数时间却处于亏损的痛苦。这也是很多投资机构亏损的原因之一。作为一个机构，要发工资、得租场地、还有营销管理等各种费用。每天、每月、每年都在“长期”“稳定”地发生支出。每个月，老板只要一盘算财务状况，亏损都会造成巨大压力。于是，覆盖成本的渴求会越发强烈。于是，在投资策略和方向上，开始追求稳定的盈利。只要一开始追求长期稳定盈利，这个方向就偏了。亏损、破产倒闭是迟早的事情。因为固定时间间隔有稳定进账，这是违背市场法则的。即使这个钱不是自个的，是募资而来的。
资金管理者也会面临投资者的长期稳定盈利的压力。我投万到你这里。第一年持平，第二年微利，第三年亏损，即使你说得天花乱坠，分分钟撤资。投资者的需求通常就是短期的、每年稳定的盈利。个人投资者也好不到哪里去。每个月都有生活开支，老婆过段时间就关心你的投资收益，会让你投资日子很难熬。
牛熊周期，熊长牛短，在横盘的大量熊市时间里头，对于投资者而言，格外的难熬。这不仅仅是因为亏损，更多是因为手头没有足够的储蓄，每日每月的支出累计产生了巨大的压力。如果储备有三年的生活经费（还得管住自己的手不拿去抄底了），相信心态更能平和地穿越牛熊。经过上述讨论，我们知道，对于长期稳定的收益。不仅是：极难获得的。而且是：不符合实际的。并且是：不值得追求的。基于此，最重要的是：一旦开始追求长期稳定的收益，就会导致投资方向发生严重偏差，距离亏损也就不远了。
“频繁的交易便是盲目的交易，是华尔街上甚至最专业的投机者都会亏损的主要原因，他们把股票交易当成了一份有固定收入的工作，总觉得自己每天都应该赚些钱回家。”——杰西·利弗莫尔《股票作手回忆录》
实际上，不仅仅是不应该每天赚些钱回家，而是每周、每月、每年都不要觉得要赚些钱回家。在投资中，任何固定时间周期持续稳定盈利的想法都不要有。所谓年复合投资收益率20%，不是指每年都要获得20%的投资收益率。而有可能是，这十年中的大部分利润是在一年中赚取的，然后事后在计算的时候，平摊到每年获得了一个年复合收益率。
可以说，如何解决“长期稳定的支出”，是职业投资者必须妥善解决的问题。解决方案无非两种：1、长期稳定盈利的场外收入。如，一份工作。通过长期稳定的收入来覆盖长期稳定的支出。2、一次性预留足额的金钱。如，一次性预留够三年、五年的支出经费。
在经历周期洗礼，泡沫破灭的当下，如果相信beta会回归，企业价值在成长，经济终归要复苏，那么当下，一切都值得期待。
希望今天的分享能给做投资的你一些启发，若还有疑问，欢迎私聊。
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