事件
公司公布最新股权激励计划，拟发行万份期权，占总股本的6.5%，行权价10.14元，覆盖位核心中高层骨干员工（详细计划见公告）。正文
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股权激励力度大、覆盖范围广：此次股权激励计划占总股比6.5%，绝对量上规模已经较大，同时考虑大股东股权占比，此次股权激励的相对规模更大，体现了大股东及管理层对核心员工激励的决心。激励覆盖位员工，占除去一线生产人员外的员工数量的15%，基本做到了中高层全覆盖，体现了核心骨干同心协力冲刺的决心。
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行权价格高于目前股价，真正做到激励而非奖励：此次股权激励采取了期权而非通常的限制性股票的方式，而且行权价格高于目前股价，真正将核心骨干员工的利益与公司市值紧密的挂钩，也将核心员工与股东利益绑定在一起，真正做到激励而非奖励。
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解锁期间合理，业绩目标达成的话公司将剑指全球热管理第一梯队领先企业：此次股权激烈解锁期间分为四年（-年），最后一期业绩目达成后公司营收将达到亿，净利润将达到10.5亿元，从规模上来看将成为全球领先的热管理企业。
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热管理行业长坡厚雪，为银轮实现业绩目标奠定了良好基础：我们在的几份新能源热管理深度报告中指出，新能源汽车为传统热管理行业带来了新的增量，单车热管理附加值不断提升。国内新能源汽车的领先优势使得国内热管理企业在新产品、新技术导入上领先其过去的竞争对手。同时国内低成本及领先技术能力，也使得传统汽车热管理不断向国内企业转移，这个细分行业未来将在国内诞生众多国际性企业，银轮目前已极具世界级企业的雏形。
投资策略
我们预计公司21/22年归母净利润3.2/4.2亿，目前股价对应公司年动态PE17倍，维持公司“买入”评级。近期重点报告链接
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